盛世投资姜燕：私募股权行业ESG投资新生态｜WISE·双碳大会
双碳，正在叩开一扇通往新世界的大门。11月28日，「点绿成金 勇者入局」36碳双碳同行者大会在北京拉开帷幕。“双碳”目标提出三年来，碳达峰、碳中和已经从概念、政策走向落地实践。三年回望，一场围绕绿色低碳、节能减排的经济社会系统性变革已经深入千行百业、千家万户。随着“双碳”逐步走向深水区，这场广泛而深刻的变革将行至何处？有哪些经验值得总结？又有哪些挑战尚待突破？在大会现场，各行各业的双碳同行者们围绕能源变革、创投风向、零碳实践及ESG思辨等主题，分享来自产业界、投资界、科研界的一线观察与探索，展开了一系列话题广泛、视角深入的专业交流——双碳新世界的面貌，正愈发清晰地呈现在我们面前。在【ESG思辨】主题板块下，盛世投资首席可持续发展官、合伙人姜燕带来了主题分享《私募股权行业ESG投资新生态》。盛世投资首席可持续发展官、合伙人姜燕以下是演讲全文：感谢36氪的邀请，有机会跟大家分享私募股权行业的动态。首先，跟大家分享今年整个国际的ESG趋势。截止到今年上半年6月的数据，PRI全球签署方有5372家，中国内地有140家。2018年开始，中国资产管理机构加入PRI呈现快速上升趋势，2022年私募股权机构有24家加入PRI，2023年一季度有3家加入，近期还有市场化的母基金加入，未来也会推动GP关注ESG投资。前几年全球私募股权行业ESG投资最重要的一个驱动因素是降低风险。今年普华永道的最新调研显示，PE机构认为ESG的前三驱动因素是价值创造、企业价值和投资者压力。三分之一的受访者认为监管要求和退出价值的影响也是重要因素。同时，出于受托责任的占比也有所提升。80%的受访者认为考虑ESG因素与追求财务回报一致。值得关注的是，大部分机构认为，ESG的好处可以缓解风险、提升品牌声誉、差异化竞争和吸引客户，私募股权机构可能很难判断他们通过ESG努力从中获得了多少财务价值，无论是通过寻求可持续性方面的改进，转向不断增长的可持续产品和服务市场，或者考虑目标公司的现金流、债务和最终价值等。只有三分之一的受访者表示他们的公司或基金将ESG因素纳入估值分析。这是值得关注的现象，其实也是私募股权行业是否进行ESG投资或如何做好ESG投资的非常大的痛点。科勒资本2022-2023《全球私募股权晴雨表》显示，如果GP在未来三年内未能达到特定披露标准和水平，如遵守《可持续金融信息披露条例》(SFDR)和《SEC ESG披露原则》等，22%的LP将停止投资GP的基金，49%的LP会在某些情况下停止出资。ESG还是欧洲和北美市场相对做的比较早一些，84%欧洲LP和72%北美LP认为，他们有能力评估GP的ESG衡量系统，但亚太只有43%的LP认为他们有能力做评估。这也可以看出来，亚太市场是一个刚刚起步的阶段。回归国内政策端和资金端的趋势，相关的政策都会影响着未来不同类型LP出资时的ESG考量。国资委去年发布了《提高央企控股上市公司质量工作方案》，要求探索建立健全ESG体系，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。今年7月，《央企控股上市公司ESG专项报告编制研究》完成，给央企控股上市公司ESG信披提供了技术指引。我们看到A股市场，央企和国企披露的数量也是最高的。去年银保监会出台《银行业保险业绿色金融指引》，明确提出银行保险机构应将ESG要求纳入管理流程和全面风险管理体系，要求银行保险机构不仅仅对客户本身ESG风险进行评估，还需要重点关注客户的上下游承包商、供应商的ESG风险。另外，我们看到了全国社保基金，去年修订了投资指引，把ESG纳入衡量体系中来。市场这一两年讨论很多的就是国内A股市场ESG是否会强制信披。今年9月，证监会官员在相关论坛上表示正在指导沪深证券交易所研究起草上市公司可持续发展披露指引，并透露指引整体以自愿披露起步，但企业仍须符合信息披露的底线要求，符合资本市场相关规则的要求。在披露对象与方式、议题设置、标准设定的问题上，也需要考虑国情及企业发展阶段等因素。前几周中央金融工作会议提出了金融强国，明确要做好科技金融、绿色金融、普惠金融等，提出优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全等。上述这些政策都会影响着资金流向，从而也推动国企央企资金、政府引导基金，主权基金、金融资本、上市公司的产业资本及市场化母基金等不同类型的LP考虑ESG因素，进而推动整个私募股权行业GP践行ESG。去年中基协的调研显示，国内大部分的机构都在关注ESG，但真正对ESG非常熟悉并纳入考量因素的不到7%，市场就是刚刚起步的阶段。海外近70%的LP表示正在开始、维持或增加对可再生能源的投资。中国绿色主题基金的募集和投资这两年都呈现上升趋势。2022年国内绿色相关主题基金募集一千多亿，投出一千多亿。盛世投资从2017年开始探索ESG投资，打造了“内外兼修”的ESG体系。2019年加入PRI，前一段时间也成为ISSB国际可持续披露准则先学伙伴。我们在2021年3月发布了私募股权投资行业首份碳中和战略声明，承诺在2025年前实现自身运营活动的碳中和（包含范围一、范围二，以及范围三中涉及差旅的碳排放）。在投资策略与风险管理方面，也积极推动基金和投资组合碳减排。我们现在在管的基金100多，已投出去400多支基金，去年覆盖50多个科创板上市企业和179家专精特新企业，这里有大量跟可持续相关及绿色相关的项目。在内部ESG运营管理方面，我们每年统计碳排放，去年运营碳排放下降了50%多，耗材和瓶装水分别下降了20%和14%，废纸回收等有大幅度提升。公司治理方面做了很多内控风控体系、人力体系、投后管理体系等方面的工作，以及信息化系统提质增效和数据安全，匹配我们的投资端和资产端的业务等。对外投资上将ESG纳入募投管退全流程，前期排除一些不符合要求的项目对项目进行风险分级，在尽调时关注项目的ESG风险和机遇及实质性议题。刚刚听到前几位嘉宾的分享，他们都是大的龙头企业，对他们的供应链有要求。我们最近上会很多的企业都是供应链上的，而且都是非常大的企业在推动他们前期做各种ESG相关工作。另外，涉及到外籍核心人员和专利等都是风险机遇里关注的一些点。我们在管的北京中小企业发展基金，着力缓解中小企业融资难、融资贵问题，投资了80多个子基金，覆盖了1300多个项目。2022年以来，中小基金重点支持拥有自主核心技术和前沿技术的创新型中小企业，投资了一批具有先进技术、参与标准制定、填补空白等方面的细分领域优质中小企业，包括在信息技术、新能源技术、新生物技术等科技领域的突破。统筹发展和安全，着力确保产业链供应链稳定，助力强化产业链供应链韧性，提升产业竞争力和产业安全水平，同时对促进就业、税收等方面做出了贡献。行业ESG生态建设非常重要。今年5月我们联合国内几十家机构发起了私募股权ESG倡议，倡导私募股权机构将ESG投资理念融入投资全流程，赋能投资组合ESG和双碳管理，希望能跟LP、GP、被投项目一起努力，推动私募股权行业更好的践行ESG投资，助力推动中国经济绿色和高质量发展。谢谢。
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